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消息面：8月9日，沪深交易所修订《融资融券交易实施细则》，取消维持担保比例底线指导，增加补充担保品资产品类，扩充两融标的范围，新规定自8月19日起实施。细则更改了最主要的三条：（1）取消了最低维持担保比例不得低于130%的限制；（2）证券公司可以认可其他证券等资产作为补充担保物；（3）标的扩容至1600只。

到2015年因为环境的调整，刘淼被调整为党委书记、董事长。班子调整以后，刘淼和整个班子一起就面临泸州老窖的困境。当时出现了市场上品牌乱、品牌多、品牌散，带来的就是品质、口感以及不稳定。再加上品牌多、品牌散，可能带来的品牌和文化的传播就各自为政，甚至内部之间还有相互打仗。

汽车：2019Q2的业绩增速为-30.6%（2019Q1为-27.7%），连续两期下滑；但是从细分行业的情况来看，内部分化较大，虽然汽车零部件和摩托车及其他仍在继续下行，但是乘用车、商用车、汽车销售及服务以及底部企稳回升。从汽车自身周期来看，行业库存周期已经处于历史底部，7月开始终端价格持续回暖，基本回到国五促销前的价格水平，同时叠加批发销量复苏，行业拐点逐步确立，未来利润表将继续改善，汽车行业值得重点关注。

展望：通胀是阶段性主要矛盾，三种方式应对——通胀继续超预期上行，“类滞涨”环境仍将是市场主要扰动和担忧。自9月底开始我们在报告中即预警年底通胀扰动；11月月报《消费：外资+滞胀的最大公约数》预测10月通胀将超预期。昨日10月CPI同比上涨3.8%，较上月跳升0.8%，其中猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43%，占CPI同比总涨幅的近2/3。后续通胀将继续冲高：1）生猪供给持续恶化，叠加猪肉消费旺季到来，猪肉价格上行压力不减并持续拉动通胀。2）猪价上涨已不断向牛羊禽蛋等替代品传导并进一步拉高通胀。10月牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在12.3%—21.4%之间，五项合计已拉动CPI上涨约0.41%。此外，需要尤其警惕的是，本轮流动性宽松缺少了房地产这个蓄水池，不排除货币在各类资产间“流窜”从而对农产品价格形成共振。

陈翔认为，2018年居民中长期消费性贷款将会维持稳定，居民降杠杆工作重点将是消费性贷款的结构性调整，对于流入楼市的违规贷款，将会明确打压。而对于目前合理的购房需求，包括刚需首次置业及合理的改善需求都将予以支持，并非一刀切的将楼市信贷政策全面收紧误伤合理购房需求。

海通证券首席经济学家姜超认为，中国经济仍面临较大下行压力，应对这个情况，货币政策空间相对有限，需要更多借助财政减税、改革。当前国内资本市场正从债券牛市进一步向新一轮股票牛市演化过程中，这取决于减税效果，改革进展等因素。姜超表示，展望未来，中国可能会选择收货币、减税负，这意味着有望走向美国式的股债双牛之路，2017年开始的金融去杠杆在2018年开启了债券牛市，而2018年开始的减税意味着新一轮股票牛市也在酝酿当中，当前中国资本市场面临着历史性的投资机会。