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表3：2018年底以来涉及焦化产能变动的文件汇总资料来源：山西省工信厅，河北省工信厅，山东省政府网站，生态环境部，招商期货研究所对于各地政府的不同态度，我们认为其与煤焦相关产业在当地财政税收地位密切相关，即山西、陕西、内蒙三地政府税收更多仰仗煤焦行业，而河北、山东、江苏两地对煤焦行业依赖度低。具体来看，山西、陕西两地煤焦相关产业利润占当地工业总利润比重较高，尤其是山西占比达到60%以上，且两地二产税收占当地总税收比重在六成左右；河北、山东、江苏三地的煤焦相关产业利润占比则在10%以下。

图19：中国地产投资&全球制造业增加值资料来源：AES，彭博，招商期货研究所图20：峰景-柳林4#主焦价差时序图资料来源：AES，彭博，招商期货研究所2014-2016财年内产量持续下行，而出口却环比持平，甚至略有增长。这个现象需分两个部分来看：对生产来说，减产主因前期主要需求增量端-中国的终端需求加速下行，致使澳煤持续跌价并在14年中后期击穿高成本、QLD产量下行2.97%；对出口来说，随着澳煤价格的持续下行，印度及欧美地区增加采购量，基本对冲中国采购减量部分。

图12：主焦&肥煤主产区产量占比（%）资料来源：汾渭，招商期货研究所图13：主焦&肥煤主产区产量（万吨）资料来源：汾渭，招商期货研究所因此，对于2020年，国内焦煤产量能否进一步攀升，关键就在于山西地区产能是否仍存空间，以及山西地区煤矿生产是否会面临较大较长冲击可能。

委内瑞拉方面，由于国家货币玻利瓦尔贬值严重，5000玻利瓦尔才相当于0.05美元左右，民众出去购物不得不依靠一些货币替代品购买生活用品，如比特币和当地社区发行的有固定汇率的货币。比特币的泡沫危机巴菲特的老搭档——伯克希尔·哈撒韦公司的副董事长芒格（CharlieMunger）对比特币持怀疑态度。当芒格在密歇根大学罗斯商学院接受采访，被问及对加密货币有何看法时，芒格称比特币是个疯狂的泡沫，这会使人想到致富是件很容易的事，从而会打起不劳而获的念头来。比特币的行情太疯狂了，要弄清比特币的本质，投资者应该躲在一旁观望才是正解。

这个话我说得很含蓄，水库的水满了，可是它不能有效地流到农田去，什么原因？那就是原来的管道越来越窄了，有的已经都没了，有的变得很细了，水库的水虽然很大，但是水灌溉农田的渠道越来越少，即使有渠道流量也越来越小，路径也越来越小。所以我还是想，有些事情不要以为它是违规的，也不要以为它就一定会带来风险。实际上，我对一些监管的措施是持有疑问的，因为我不懂，我也理解不了这个东西，不知道为什么是这样。现在搞的水库很满可是水流不下去，所以有些监管我们还是要做一些疏导。当前对中国经济来说，财政政策的重点是减速，货币政策的重点是保持市场流动性的充裕，监管要注意节奏和力度，要注意疏导，要让这些央行良好的愿望变成美好的结果。监管谁，你们应该知道。这是说的第一个意思。

威廉姆斯经常表示，他不愿监督华尔街的金融市场波动。他不再坚持纯理论化的分析，而是负责向美联储官员介绍市场对货币政策和经济的反应情况。纽约联储主席经常被问及对很多问题的看法，这些问题包括债券市场流动性、银行治理以及资本问题。威廉姆斯被选为纽约联储主席之际，正值特朗普政府宣布选择太平洋投资管理公司的顾问克莱达（RichardClarida）作为美联储副主席的头号候选人。如果克莱达能得到参议院的提名和确认，那么他、威廉姆斯和鲍威尔将成为最近几年推动美联储货币政策的三位重要人物。